香水巨头颖通的上市之路，迎来新进展。
昨日（2月7日），颖通更新招股说明书，继续推进港交所上市进程。早于2024年7月，颖通便已向港交所提交招股书，不过这一份招股书已于上月失效。
时隔半个多月，颖通就有了新动作，足以见其冲刺港股上市的决心。
颖通是国内领先的美妆品牌管理公司。按2023年零售额计，颖通是中国（包括香港及澳门）最大的香水品牌管理公司。
招股书显示，颖通目前管理的外部品牌总数为66个，包括Hermès（爱马仕）、VERSACE（范思哲）、Van Cleef & Arpels（梵克雅宝）、Chopard（萧邦）、Albion（澳尔滨）及Laura Mercier（罗拉玛斯亚）等。
若其成功上市，或将成为“中国香水第一股”。
01
年营收冲向20亿
近年来，颖通的业绩一路向上。品牌管理上，截至2022年、2023年及2024年3月31日以及2024年9月30日，颖通管理的外部品牌的数目分别为47个、51个、64个及62个。
业绩表现上，营收方面，由截至2022年3月31日止年度的16.75亿元增至截至2023年3月31日止年度的16.99亿元，并进一步增至截至2024年3月31日止年度的18.64亿元。与此同时，截至2024年9月30日止六个月的营收，已达10.64亿元。按增速推演，颖通即将迈入“20亿俱乐部”。
盈利方面，颖通的纯利由截至2022年3月31日止年度的1.71亿元增至截至2023年3月31日止年度的1.73亿元，并进一步增至截至2024年3月31日止年度的2.07亿元。截至2024年9月30日止六个月，其纯利达到1.16亿元。
按产品类别划分的收入明细，截自招股书
按产品类别划分，香水占比最大，一直在80%以上；截至目前，颖通提供来自48个外部品牌的香水。不过，近两年来，其香水占比有所滑落。截至2024年9月30日止六个月，其香水营收达8.84亿元，占比83.1%，而上一年同期为84.3%。
护肤、彩妆占比均有所提升。以彩妆为例，目前，颖通是Laura Mercier指定彩妆产品及渠道在中国内地（包括香港及澳门）以及Elegance在香港及澳门的分销商。截至2024年9月30日止六个月，其彩妆营收为1.12亿元，占比达到10.5%，而上一年同期为8.6%。
护肤方面，自1987年起，颖通便开始在中国内地管理护肤品牌。自2014年起在香港管理高端日本护肤品牌Albion。于2023年，又与Dr. Babor成立合资企业，并成为其在中国内地的零售业务的独家授权持有人，Dr. Babor是一家总部位于德国的高端护肤品牌。截至2024年9月30日止六个月，其护肤营收为6047万元，占比达到5.7%，而上一年同期为5.1%。
可以看到的是，颖通正“多面开花”，努力拓展除香水外的其他品类的业务及影响力。
02
最大香水品牌管理公司将产品送往超7500个销售点，经过40余年的发展，颖通已拥有不俗的行业地位。
1.根据弗若斯特沙利文的资料，按2023年零售额计，颖通是中国（包括香港及澳门）最大的香水品牌管理公司。
2. 按2023年零售额计，颖通是中国（包括香港及澳门）第三大香水集团，市场份额约为9.3%。
3.按2023年零售额计，颖通是中国内地市场以及中国（包括香港及澳门）市场的五大香水集团当中唯一的香水品牌管理公司。
不俗的影响力背后，系颖通在全国各地铺设了广泛的网点。
截至2024年9月30日，颖通在中国400多个城市（包括香港及澳门）超过7500个POS销售产品，并由颖通或其零售商运营。
此外，颖通还开设了多家线下门店。
截至2024年9月30日，颖通在上海经营一家线下拾氛气盒门店及在云南省昆明市经营一家线下拾氛气盒门店。于2024年11月，颖通在广东省深圳市开设一家新线下拾氛气盒门店。
于2023年，颖通将全球知名家居香氛品牌Dr. Vranjes Firenze引入中国内地，在上海开设其首家中国旗舰店（为颖通自营的线下门店）。
按渠道类别划分的收入明细，截自招股书
根据招股书，零售商渠道对颖通的业绩贡献最大，其次是分销渠道和直销渠道。截至2024年9月30日止六个月，颖通的零售商渠道、分销渠道和直销渠道的营收分别为5.16亿元、3.32亿元、2.16亿元，占比分别为48.5%、31.2%、20.3%。
03
冲击“中国香水第一股”
从颖通各方面的业绩表现来看，其能顺利登陆港交所的可能性极大。如若成功上市，或将成为“中国香水第一股”。
过去三年内，已有不少国货美妆企业成功在港交所挂牌上市，例如巨子生物、上美股份、毛戈平等。而它们在港交所的表现亦可圈可点。
以巨子生物为例，上市后其市值一路高升，截至2月7日收盘，其市值已突破600亿港元，至601.9亿港元，在国货美妆上市企业里排名第一。上市不到3个月的毛戈平同样表现不俗，截至2月7日收盘，其市值已达到353.2亿港元，在国货美妆上市企业里排名第三。
颖通赴港上市，同样值得期待。无论是颖通近年来的业绩表现，还是中国香水市场的发展前景，都预示着颖通未来有着较大的发展空间。
根据弗若斯特沙利文的资料，从全球市场来看，美国、巴西、法国、德国及英国为2023年香水市场规模排名前五的国家。全球香水市场规模（按零售额计）由2018年的5907亿元增加至2023年的7096亿元，复合年增长率为3.7%，预计2028年将增长至8411亿元，复合年增长率为3.5%。
具体到中国。中国（包括香港及澳门）香水零售额总市场规模由2018年的146亿元增加至2023年的261亿元，复合年增长率约为12.3%，并有望进一步增长至2028年的477亿元，2023年至2028年的复合年增长率约为12.8%。
进一步看，中国内地香水零售额的市场规模由2018年的114亿元增加至2023年的229亿元，复合年增长率约为15.0%，并预期增长至2028年的440亿元，复合年增长率约为14.0%。这一增速将优于日本、韩国、美国及英国等。
